Как выбрать ПИФ?

Как выбрать ПИФ? 20.07.2011

ПИФ - очень удобный вид инвестиций. Профессиональные управляющие сами выбирают куда инвестировать Ваши деньги, как сформировать портфель, когда и что продавать или покупать. Т.к. управляющая компания получает определенный процент с инвестированного, она заинтересована как можно больше увеличить доверенные ей деньги. Тем более что хорошие результаты ПИФа привлекают новых пайщиков.

Но, к сожалению, большинство ПИФов показывают результаты хуже, чем индекс фондового рынка ММВБ или РТС. Также если Вы инвестировали деньги в ПИФ, который был лидером по доходности в прошлом году, это не значит, что этот же ПИФ не станет лидером по убытку в этом году.

Как же не ошибиться при выборе ПИФа?

 

ПИФ акций, облигаций, индексов или смешанных инвестиций?

ПИФ облигаций показывает уровень доходности в 9-12% годовых, что даже хуже доходности банковских депозитов. Банковский вклад до 400 тыс. руб. страхуется и позволяет получить гарантированный доход. А ПИФ облигаций более рискован, хотя и позволяет забрать деньги в любой момент без потери дохода. В любом случае для долгосрочного инвестирования ПИФы облигаций не выгодны, уж лучше банковский вклад, если хочется более стабильного дохода.

Смешанные ПИФы подразумевают частичное инвестирование в акции, частичное в облигации. Это конечно же тоже мнимое снижение риска. Уж лучше тогда 50% инвестировать в ПИФы акций, а 50% в банковский депозит.

Но это не значит, что все ПИФы смешанного инвестирования хуже ПИФов акций. Ведь смешанное инвестирование подразумевает большую свободу для управляющей компании. Например, рынок резко падает и аналитики решают продавать акции, пока они не упали до совсем низкого уровня. ПИФ акций может продать не больше 50% портфеля (т.к. правила ПИФа акций устанавливают обязательный минимальный уровень акций в портфеле – чаще всего 50%), а ПИФ смешанных инвестиций может продать почти все акции, частично купить облигации или вообще ничего не покупать и держать всё в деньгах.

И есть некоторые ПИФы, которые в период долгого падения придерживаются такой стратегии, продавая значительную часть акции, а в период роста ведут себя как обычные ПИФы акций. Например, ПИФ Гранат УК Росбанка использует свободу смешанного инвестирования, показывая себя одним из лучших по доходности и обгоняя многие ПИФы акций.

ПИФы индексов ММВБ или РТС представляют собой покупку акций в соответствии со структурой индекса фондового рынка. УК не выбирает какие акции покупать, а какие не покупать. УК просто покупает акции всех компаний, которые входят в список формирования индекса ММВБ и РТС. Такой выбор очень слепой, рискованный, может позволять достигать хорошей доходности, но в долгосрочной перспективе менее выгоден, чем грамотный выбор акций.

 

Большая или небольшая УК?

У ПИФов больших и известных управляющих компаний есть только один минус. Они обладают большим портфелем, которым не так легко управлять. Если ПИФ с большим СЧА (стоимостью чистых активов) решит продать акции одной компании, в которую инвестировано 10% портфеля, то это будет не так просто и быстро сделать, как небольшому ПИФу.

Однако если посмотреть на доходность в различные периоды, то небольшие и малоизвестные ПИФы могут быть лидерами по доходности лишь кратковременно. И только ПИФы известных и больших УК (управляющих компаний) показывают более стабильные результаты. Они могут держать планку более высокой и стабильной доходности в долгом периоде, основывая успех не на удачном инвестировании и риске, а на грамотном выборе и определенной стратегии.

Под большим ПИФом обычно подразумевают стоимость чистых активов как минимум 0,5-1 млрд. руб. В этом случае УК получает за год от 20-40 млн. руб. в виде комиссии и компенсации расходов. На эти деньги УК может оплачивать труд профессиональных управляющих и других работников, расходы отделений и филиалов и вообще просто поддерживать свое существование без дополнительных инвестиций. А что может сделать УК, если ее ПИФ составляет 200 млн. руб. СЧА и это приносит доход в 8 млн. руб. в год (660 тыс. руб. в месяц). За эти деньги можно только снять хороший офис в центре Москвы. А как оплачивать зарплату профессиональных управляющих и аналитиков? Ведь хороший трейдер, способный грамотно выбирать акции и формировать портфели, обладающий достаточным опытом, может получать по несколько сотен тысяч рублей в месяц. А одного трейдера недостаточно.

Поэтому лучше ориентироваться на ПИФы со СЧА от 0,5-1 млрд. руб.

 

Отраслевой или общий ПИФ?

Отраслевые ПИФы часто оказываются на первых строчках доходности. Росли цены на металлы – в лидерах ПИФы металлургической отрасли. Однако, с таким же успехом при снижении цен на металлы (снижении цен на нефть, ипотечном кризисе и т.д.) на нижних строчках доходности оказываются те же ПИФы металлургических компаний (нефтяной отрасли, банковского сектора и т.д.). Отраслевые ПИФы более рискованны, чем те, которые постоянно меняют структуру отраслей.

Конечно, у Вас могут быть определенные предпочтения. Вы можете считать, что за определенной отраслью будущее российской экономики. Но почему Вы считаете, что лучше выберете отрасль, чем профессионалы фондового рынка?
Также стоит учитывать, что ПИФ может инвестировать не более 15% своего портфеля в акции одной компании. Если взять такие отрасли, как банковская, то акции каких банков можно купить для ПИФа?
Купили Сбербанк, ВТБ, банк Москвы, Возрождение, Росбанк. И остаются только малоликвидные и не столь известные банки. 

В ПИФе должны быть как минимум акции 6 компаний, а лучше как минимум 10-11 компаний. Конечно, в нефтегазовой отрасли и металлургии можно набрать столько акций известных компаний. Но не все из них привлекательны именно сейчас. А УК вынуждена покупать определенные акции только потому что нужно чем-то заполнить портфель.

 

Какой лучше выбрать ПИФ

Выбрав ПИФы, СЧА которых как минимум 500 млн. руб., и отделив ПИФы облигаций, индексные ПИФы и отраслевые ПИФы, получим 23 ПИФа.

Убрав смешанные ПИФы, которые следуют пассивной стратегии, инвестируя значительную часть портфеля в облигации даже при росте рынка, останется 12 ПИФов.

ЛУКОЙЛ Фонд Первый, Максвелл Капитал, Стоик УК БФА можно сразу отбросить по плохой доходности за последние годы.

Остается 9 ПИФов:

- Тройка Диалог - Добрыня Никитич

- Петр Столыпин ОФГ Инвест УК

- Альфа-Капитал Акции

- Гранат УК Росбанка

- Райффайзен-Акции

- Ренессанс-Акции

- Атон – Фонд акций

- АГАНА-Экстрим

- Манежная площадь-российские акции Банк Москвы

Самые лучшие и стабильные результаты за последние годы показали ПИФы Гранат УК Росбанка и Альфа-Капитал Акции. Они же находятся в топ-5 по стоимости активов и на первых местах по привлечению новых средств пайщиков.

Поэтому неудивительно что именно эти два ПИФа получили высшую оценку рейтинга ПИФов Баффетта.

Рейтинг ПИФов Баффетта составляется на основе анализа по принципам инвестирования Баффетта. Учитывается доходность ПИФов за разные периоды, структура портфеля в различное время, стратегия ПИФов, авторитетность управляющих, стабильность результатов и мн. др.



Источник: Портал об инвестировании Buffett.ru

Автор: Гордиёнок Сергей.


Средняя оценка:  3.13

Возврат к списку


Оставить комментарий